（原标题：东吴期货究诘所策略早参 | 好意思联储票委发声：通胀仍太高！有色金属涨跌互现，将来何如走？）

摘记：玄色系板块玻璃延续强势。能化品加息长进压制油价。有色金属限电忧虑下铝价偏强运行。农产物隔夜好意思豆冲高回落。

2023.4.20

玄色系板块：玻璃延续强势

螺卷。昨日的经济金融数据，粗钢产量延续增长，地产新开工和施工看守纰谬，完满好转，基建投资知晓，制造业投资小幅下降。大的阵势是供应高需求弱，瞻望价钱中期照旧偏弱，但短期左近五一，节前补库预期仍在，对价钱造成相沿，瞻望盘面震撼为主，操作上不错多pvc或玻璃空螺纹套利。

铁矿。大的标的下半年铁矿石供需会比拟宽松，但短期发运受降雨和飓风影响在回落，且左近五一，钢厂需要对铁矿进行补库，口岸延续去库。盘面有所企稳，操作上提议以震撼行情对待，参考波动区间760-820。

双焦。焦炭三轮提降全面落地，焦煤竞拍多以起拍价成交，致使存在流拍的步地，双焦现货纰谬。基本面上，双焦供应增量预期足，类似钢厂双焦库存仍处合理水平，采购严慎，基本面捏续转向宽松，不支捏价钱上行。操作上逢高逢反弹可连接介入09合约空单。

铁合金。硅锰本钱相沿弱，府谷地区淘汰兰炭安设计策重启，短期鼓励镁价及硅铁本钱线，硅铁本钱受兰炭影响相对较稳，金属镁上周现货报价高潮50%至30000元/吨。商业商期现商拿货意愿一般，基本按需拿货，库存端硅铁去库势头无法捏续，追溯垒库阵势，硅锰库存连接创下新高，周库存达到27.7万吨，达到近三年最高水平，四月钢招量不及预期，但短期硅铁受兰炭-硅铁-镁产业链影响有上行趋势，中期提议逢高布局空单。

玻璃纯碱。纯碱昨日赫然着落，主要受新增产能投放和累库音书影响，径直冲突了纯碱基本面偏紧阵势。玻璃当作下流诚然盘面有四百的利润，但并莫得大幅增产，纯碱需求欠安。大标的逢高空依然保举，但新增产能投放或没那么快，不提议追空。玻璃相连第七周去库，库存环比减少5.81%，下流深加工天数增多2天，现货产销数据亮眼，期现商商业商拿货积极，部分厂家库存确实滥用殆尽，周末沙河多家厂商上调现货价钱。需求端信号横暴，全体阛阓乐不雅偏强运行，策略上乐不雅追涨，多单连接捏有，况且逢低买入。

动力化工：加息长进压制油价

原油。隔夜原油收跌，因阛阓对好意思联储5月加息预期升温导致从好意思元计价和需求长进角度王人对油价产生不利，昨天的着落也令油价跌破了OPEC+减产导致高开后的震撼区间，在本事上也触发了一些卖盘。咱们看守前期不雅点，即需求疲软令油价难以径直进取突破，弱现实令油价不得不往下修正。操作上短多暂时藏匿，中长久看守逢低作念多不追多，择机买入看涨。

沥青。4月第3周沥青产业数据浮现真金不怕火厂开工率小幅反弹，出货量环比走高且完全值看守高位，厂库看守老成而社库库存捏续上行，周度产业数据看守乐不雅且边缘向好。不外本钱打量沿近期有所弱化，瞻望短期或有回调。

LPG。废弃需求转入淡季，化工端需求成为阛阓主要相沿：面前PDH安设利润虽有所收窄，开工率尚有回升起间，调油阶梯需求知晓，对期价有一定相沿，在现货端价钱高位企稳下，操作上不错逢低作念多06合约，前期低位多单连接捏有。

PTA。PTA相连走弱涉及周内新低，受原油价钱打压，本钱相沿收缩。短纤减产赫然，有很强的利润设立驱动，但是全体对聚酯的负荷影响有限，诚然PX价钱受原油负担，但是供需仍然延续偏紧阵势，PXN获奖延续坚挺趋势，瞻望PX在4月份全体强于PTA。策略提议：短期价钱震撼整理，09多单连接捏有。

MEG。乙二醇昨日相较于聚酯链其他品种较为坚挺，4月份国内安设试验变动较多，但下流短纤运转减产，4月瞻望EG插足供需均衡阶段，全体价钱重点会有所上移，但幅度受限。需求端减产与自己供应端的变量完毕成为近期阛阓走势热心的重点。策略提议：EG当作底部较为明确的品种，09合约逢低短多。

PVC。咫尺全体去库较冷静，内需只可提供一定的相沿，但是无法成为助涨的要素，导致空配比拟辘集，当今出产利润偏低有可能导致当今的试验时刻拉长，全体呈现供给偏多，需求偏空。中长久的需求现实较为正常，而需求预期高下反复。策略提议：09合约区间操当作主，多单严慎捏有。

甲醇。音书面上，阳煤恒通30万吨/年MTO安设权术5月初试验20天，浙江兴兴运转倒开车。春检权术增多，气头安设蔓延收复，近端供应收缩。华夏石化连接外采甲醇，20万吨/年MTO安设行将重启。五一节前存备货需求类似本钱端企稳，甲醇出现赫然反弹且近月合约偏强。关联词存量安设收复、新投产能知晓运行以及入口增量完毕等供应端利空要素仍存。轻烃裂解投产后浙江兴兴存泊车可能，传统下流“银四”接近尾声，总体需求预期不宜过分乐不雅。跟着口岸和社会库存在二季度插足累库周期，激进者可单边轻仓逢高试空09合约，妥当者提议热心09-01中长久的逢高反套契机。

棉花棉纱。新年度补贴计策落地，耕种意愿下降，天气炒作窗口翻开，类似轧花厂产能充足，或再度演出籽棉抢收大战。3月纺服出口超预期，国际通胀放缓，下半年需求有望进一步复苏，阛阓情绪较为乐不雅，中长久棉价重点有望上移。操作上提议逢低布局09合约多单。

有色金属：限电忧虑下铝价偏强运行

沪铜。基本面边缘走弱，铜价上方仍有压力。周三伦铜收跌0.36%，沪铜主力日盘收跌0.24%，夜盘收跌0.03%。宏不雅面，欧元区3月中枢通胀率小幅上升，阛阓倾向于欧央行连接加息，同期近期好意思联储官员言语反复强调通胀韧性，5月加息概率照旧上升至高位，降息预期部分被推迟至2024年一季度，好意思元指数反弹至102隔邻。基本面，高价扼制下流消费，末端订单响应欠安，国网订单或较往年限制小幅下滑，另外本年废铜供应较为充裕，对精铜的替代性增多，相沿边缘走弱。入口吃亏进一步料理，保税区库存流入担忧增多。总体铜价上方仍有较大压力。

沪铝。限电担忧扰动，铝价偏强震撼。周三伦铝收涨0.43%，沪铝主力日盘收涨0.85%，夜盘收涨0.45%。基本面，云南降水依然偏低，另外青海发布电力负荷贬责预案，明确限电时间电解铝限产模范，供应端进一步减产担忧上升，需热心后续践诺限电影响。消费端，初端开工推崇平平，并未出现进一步改善，铝锭消费略强于铝棒。限电减产布景下铝水比例抬升，铸锭量下滑，铝锭库存捏续去化提振价钱。

农产物：隔夜好意思豆冲高回落

油脂。昨日油脂以及隔夜好意思豆均出现冲高回落的走势。咫尺油脂基本面总体仍然偏空，棕榈油插足季节性增产周期、好意思豆主产区天气理思播撒程度较快、二季度国内入口大豆到港量较大。操作上，可趁势作念空。

豆粕。油厂近期开机增多，尽管数据豆粕库存仍鄙人降，但全体供应将迟缓收复。中期全体基本面照旧处于供需双弱的阵势。套利方面，跟着菜粕插足旺季，操作上提议豆菜粕价差走缩。

生猪。昨日2307合约高潮2.55%。前期二育运转出栏，出栏体重仍在上升无拐头迹象。散户关于五一有较强预期，扛价情绪偏强。现货猪价全体转强。样本屠企日度宰杀量窄幅高潮。咫尺供应相对知晓较充裕，下流端白条走货一般。瞻望近期盘面震撼。

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